Аннотация

Исследование анализирует влияние международных стандартов финансовой отчётности и стандартов отчётности по устойчивому развитию на привлечение инвестиций в сектор возобновляемой энергетики. Проведено эмпирическое исследование 380 проектов в 25 странах за период 2018-2023 годов. Установлено, что применение стандартов МСФО 9, МСФО 15 и МСФО 16 в сочетании с верифицированной отчётностью по стандартам Глобальной инициативы по отчётности обеспечивает снижение средневзвешенной стоимости капитала на 180-220 базисных пунктов. Сокращение премии за информационную непрозрачность составляет 34-42% от первоначального уровня. Построена эконометрическая модель панельной регрессии с фиксированными эффектами, объясняющая 71% дисперсии инвестиционных потоков. Выявлены четыре институциональных конфигурации с различной эффективностью привлечения климатического финансирования. Разработаны дифференцированные рекомендации для развивающихся рынков по последовательному внедрению стандартов прозрачности и укреплению механизмов обеспечения их исполнения. Результаты демонстрируют критическую роль институционального качества как модератора эффективности стандартов отчётности.

Ключевые слова

международные стандарты финансовой отчётностивозобновляемая энергетикастоимость капиталаинформационная асимметрияинституциональное качествоклиматическое финансированиеинвестиционные потокистандарты прозрачности

Финансирование

Финансирование: Исследование выполнено без финансовой поддержки каких-либо организаций. Funding: This research received no external funding.

Institutional Mechanisms of the Influence of International Financial Reporting Standards on Capital Attraction in the Renewable Energy Sector

Abstract

The study analyzes the impact of international financial reporting standards and sustainability reporting standards on investment attraction in renewable energy sector. Empirical research of 380 projects across 25 countries conducted over 2018-2023 period. Established that application of IFRS 9, IFRS 15, and IFRS 16 combined with verified Global Reporting Initiative reporting provides 180-220 basis points reduction in weighted average cost of capital. Information opacity premium reduction amounts to 34-42% from initial level. Panel regression econometric model with fixed effects constructed explaining 71% of investment flows variance. Four institutional configurations with different climate finance attraction efficiency identified. Differentiated recommendations for emerging markets developed regarding sequential transparency standards implementation and enforcement mechanisms strengthening. Results demonstrate critical role of institutional quality as moderator of reporting standards effectiveness.

Keywords

international financial reporting standardsrenewable energycost of capitalinformation asymmetryinstitutional qualityclimate financeinvestment flowstransparency standards

Для цитирования

Шаройко Федор Владимирович. МЕХАНИЗМЫ ВЛИЯНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ СТАНДАРТОВ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЁТНОСТИ НА ПРИВЛЕЧЕНИЕ КАПИТАЛА В СЕКТОР ВОЗОБНОВЛЯЕМОЙ ЭНЕРГЕТИКИ // Московский вестник экономических наук. 2023. № 1. С. 38-42.

Список литературы

  1. Акерлоф Дж. Рынок "лимонов": неопределённость качества и рыночный механизм / Дж. Акерлоф // THESIS. – 1994. – Вып. 5. – С. 91–104.
  2. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики / Д. Норт ; пер. с англ. – Москва : Фонд экономической книги "Начала", 1997. – С. 17–26.
  3. Стиглиц Дж. Информация и изменение парадигмы в экономической науке / Дж. Стиглиц // Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков. – Москва : Мысль, 2004. – Т. 5, кн. 1. – С. 535–629.
  4. Соколов Я.В. Основы теории бухгалтерского учёта / Я.В. Соколов. – Москва : Финансы и статистика, 2000. – С. 234–267.
  5. Ковалёв В.В. Международные стандарты финансовой отчётности в России: концептуальные основы трансформации / В.В. Ковалёв. – Москва : Проспект, 2018. – С. 78–135.
  6. Дружиловская Э.С. Влияние применения МСФО на качество финансовой отчётности российских компаний / Э.С. Дружиловская // Международный бухгалтерский учёт. – 2019. – № 7 (457). – С. 758–774.
  7. Плотников В.С., Плотникова О.В. Проблемы конвергенции российской системы бухгалтерского учёта с МСФО / В.С. Плотников, О.В. Плотникова // Учёт. Анализ. Аудит. – 2020. – Т. 7, № 2. – С. 6–19.
  8. Шапигузов С.М. Раскрытие информации в финансовой отчётности: эволюция теории и практики / С.М. Шапигузов // Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. – 2018. – Т. 34, вып. 1. – С. 105–128.
  9. Когденко В.Г., Мельник М.В. Анализ финансовой отчётности по МСФО: методические подходы / В.Г. Когденко, М.В. Мельник // Экономический анализ: теория и практика. – 2015. – № 21 (420). – С. 2–15.
  10. Алексеева И.В., Федорова Е.А. Эмпирический анализ влияния внедрения МСФО на стоимость компаний / И.В. Алексеева, Е.А. Федорова // Финансовый менеджмент. – 2017. – № 5. – С. 3–17.
  11. Пятов М.Л. Справедливая стоимость в системе МСФО: концептуальные проблемы / М.Л. Пятов // Вестник Санкт-Петербургского университета. Менеджмент. – 2016. – Вып. 4. – С. 109–135.
  12. Аврова И.А. Зелёные облигации в финансировании энергетического перехода России / И.А. Аврова // Финансовый журнал. – 2021. – Т. 13, № 4. – С. 87–104.
  13. Порфирьев Б.Н. Зелёные тенденции в мировой финансовой системе / Б.Н. Порфирьев // Мировая экономика и международные отношения. – 2016. – Т. 60, № 9. – С. 5–16.
  14. Никонова И.А. Проектное финансирование в России: проблемы и направления развития / И.А. Никонова. – Москва : Консалтбанкир, 2018. – С. 145–189.
  15. Ball R. International Financial Reporting Standards (IFRS): pros and cons for investors / R. Ball // Accounting and Business Research. – 2006. – Vol. 36, Suppl. 1. – P. 5–27.
  16. Christensen H.B., Hail L., Leuz C. Mandatory IFRS reporting and changes in enforcement / H.B. Christensen, L. Hail, C. Leuz // Journal of Accounting and Economics. – 2013. – Vol. 56, No. 2-3, Suppl. 1. – P. 147–177.
  17. Dhaliwal D.S., Li O.Z., Tsang A., Yang Y.G. Voluntary nonfinancial disclosure and the cost of equity capital / D.S. Dhaliwal, O.Z. Li, A. Tsang, Y.G. Yang // The Accounting Review. – 2011. – Vol. 86, No. 1. – P. 59–100.
  18. Flammer C. Corporate green bonds / C. Flammer // Journal of Financial Economics. – 2021. – Vol. 142, No. 2. – P. 499–516.
  19. IRENA. Renewable Energy Finance: Institutional Capital / International Renewable Energy Agency. – Abu Dhabi : IRENA, 2020. – P. 15–78.
  20. La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R.W. Legal determinants of external finance / R. La Porta, F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, R.W. Vishny // Journal of Finance. – 1997. – Vol. 52, No. 3. – P. 1131–1150.
  21. Leuz C., Wysocki P. The economic consequences of increased disclosure / C. Leuz, P. Wysocki // Journal of Accounting Research. – 2016. – Vol. 54, No. 2. – P. 345–401.
  22. Polzin F., Egli P., Steffen B., Schmidt T.S. How do policies mobilize private finance for renewable energy? / F. Polzin, P. Egli, B. Steffen, T.S. Schmidt // Applied Energy. – 2019. – Vol. 236. – P. 1249–1268.
  23. Steffen B. Estimating the cost of capital for renewable energy projects / B. Steffen // Energy Economics. – 2020. – Vol. 88. – Article 104783.
  24. Tang D.Y., Zhang Y. Do shareholders benefit from green bonds? / D.Y. Tang, Y. Zhang // Journal of Corporate Finance. – 2020. – Vol. 61. – Article 101427.
  25. World Economic Forum. Fostering Effective Energy Transition 2021 / World Economic Forum. – Geneva : WEF, 2021. – P. 28–95.

References

  1. Akerlof J. The Market for “Lemons”: Quality Uncertainty and the Market Mechanism / J. Akerlof // THESIS. – 1994. – No. 5. – P. 91–104.
  2. North D. Institutions, Institutional Change and Economic Performance / D. North ; translated from English – Moscow : Fund of Economic Book “Nachala”, 1997. – P. 17–26.
  3. Stiglitz J. Information and the Change of Paradigm in Economic Science / J. Stiglitz // World Economic Thought: Through the Prism of Centuries. – Moscow : Mysl, 2004. – Vol. 5, Book 1. – P. 535–629.
  4. Sokolov Y.V. Fundamentals of Accounting Theory / Y.V. Sokolov. – Moscow : Finance and Statistics, 2000. – P. 234–267.
  5. Kovalyov V.V. International Financial Reporting Standards in Russia: Conceptual Foundations of Transformation / V.V. Kovalyov. – Moscow : Prospekt, 2018. – P. 78–135.
  6. Druzhilovskaya E.S. The Impact of IFRS Adoption on the Quality of Financial Reporting in Russian Companies / E.S. Druzhilovskaya // International Accounting. – 2019. – No. 7 (457). – P. 758–774.
  7. Plotnikov V.S., Plotnikova O.V. Problems of Convergence of the Russian Accounting System with IFRS / V.S. Plotnikov, O.V. Plotnikova // Accounting. Analysis. Audit. – 2020. – Vol. 7, No. 2. – P. 6–19.
  8. Shapiguzov S.M. Disclosure in Financial Reporting: Evolution of Theory and Practice / S.M. Shapiguzov // Vestnik of St. Petersburg University. Economics. – 2018. – Vol. 34, No. 1. – P. 105–128.
  9. Kogdenko V.G., Melnik M.V. Financial Statement Analysis under IFRS: Methodological Approaches / V.G. Kogdenko, M.V. Melnik // Economic Analysis: Theory and Practice. – 2015. – No. 21 (420). – P. 2–15.
  10. Alexeeva I.V., Fedorova E.A. Empirical Analysis of the Impact of IFRS Implementation on Firm Value / I.V. Alexeeva, E.A. Fedorova // Financial Management. – 2017. – No. 5. – P. 3–17.
  11. Pyatov M.L. Fair Value in the IFRS System: Conceptual Issues / M.L. Pyatov // Vestnik of St. Petersburg University. Management. – 2016. – No. 4. – P. 109–135.
  12. Avrova I.A. Green Bonds in Financing Russia’s Energy Transition / I.A. Avrova // Financial Journal. – 2021. – Vol. 13, No. 4. – P. 87–104.
  13. Porfiryev B.N. Green Trends in the Global Financial System / B.N. Porfiryev // World Economy and International Relations. – 2016. – Vol. 60, No. 9. – P. 5–16.
  14. Nikonova I.A. Project Finance in Russia: Problems and Development Directions / I.A. Nikonova. – Moscow : Konsaltbankir, 2018. – P. 145–189.
← № 1 (2023)