Аннотация

Исследование анализирует процесс дедолларизации российско-китайской торговли через призму институциональной экономики и теории международных валютных систем. После санкций 2022 года доля расчётов в юанях выросла с 3% до 21% в импорте и с 3% до 6% в экспорте РФ-КНР. Проведён критический анализ преимуществ (отсутствие комиссии 12%, низкая волатильность) и рисков (ограниченная ликвидность, зависимость от Народного банка Китая, вторичные санкции) перехода на юань. Эмпирический анализ торговых потоков 2019-2024 (нефть 1700 тыс. барр./день, газ 10,9 млн м³, металлы, зерно). Выявлена асимметрия: Китай охотнее принимает юани (рост 3%→21%), чем Россия рубли (рост 3%→6%). Разработана модель оценки валютных рисков с учётом торгового баланса США-Китай (в 10 раз превышает торговлю РФ-КНР). Предложены рекомендации по хеджированию через валютные свопы, диверсификацию расчётов (юань+рупия+дирхам), развитие CIPS. Показано, что полная юанизация требует 3-5 лет и зависит от геополитических факторов. Авторская модель управления рисками (коэффициент риска = 6,03) классифицирует юанизацию как стратегию умеренно-высокого риска, требующую комплексного снижения рисков через валютную диверсификацию и развитие производных инструментов.

Ключевые слова

дедолларизацияюанизацияроссийско-китайская торговлявалютные рискисанкцииCIPSSWIFTтрансграничные расчётыгеополитика

Финансирование

Финансирование: Исследование выполнено без финансовой поддержки каких-либо организаций. Funding: This research received no external funding.

Institutional Barriers and Geopolitical Risks of Yuanization in Russian-Chinese Trade: A Critical Analysis of De-Dollarization under Sanctions Pressure

Abstract

The study analyzes the process of de-dollarization of Russian-Chinese trade through the lens of institutional economics and international monetary systems theory. After 2022 sanctions, the share of yuan settlements grew from 3% to 21% in imports and from 3% to 6% in RF-PRC exports. Critical analysis of advantages (absence of 12% commission, low volatility) and risks (limited liquidity, PBOC dependency, secondary sanctions) of yuan transition conducted. Empirical analysis of trade flows 2019-2024 (oil 1700k bbl/day, gas 10.9 bcm, metals, grain). Asymmetry revealed: China more willing to accept yuan (growth 3%→21%) than Russia rubles (growth 3%→6%). Currency risk assessment model developed considering US-China trade balance (10x exceeds RU-CN). Recommendations proposed for hedging through currency swaps, payment diversification (yuan+rupee+dirham), CIPS development. Full yuanization shown to require 3-5 years and depend on geopolitical factors. Author's risk management model (RISK SCORE = 6.03) classifies yuanization as moderate-to-high risk strategy requiring comprehensive mitigation through currency diversification and derivatives development.

Keywords

de-dollarizationyuanizationRussian-Chinese tradecurrency riskssanctionsCIPSSWIFTcross-border settlementsgeopolitics

Для цитирования

Су Фэйюе. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ БАРЬЕРЫ И ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЕ РИСКИ ЮАНИЗАЦИИ РОССИЙСКО-КИТАЙСКОЙ ТОРГОВЛИ: КРИТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ДЕДОЛЛАРИЗАЦИИ В УСЛОВИЯХ САНКЦИОННОГО ДАВЛЕНИЯ // Московский вестник экономических наук. 2023. № 1. С. 18-27.

Список литературы

  1. Красавина Л.Н. Интернационализация юаня: особенности и значение опыта КНР для России / Л.Н. Красавина // Банковское дело. – 2014. – № 8. – С. 38–43.
  2. Hufbauer, G.C. Economic Sanctions Reconsidered / G.C. Hufbauer, J.J. Schott, K.A. Elliott. – Washington : Peterson Institute for International Economics, 2007.
  3. Mundell, R.A. A Theory of Optimum Currency Areas / R.A. Mundell // American Economic Review. – 1961. – Vol. 51, № 4. – P. 657–665.
  4. Eichengreen, B. Exorbitant Privilege: The Rise and Fall of the Dollar / B. Eichengreen. – New York : Oxford University Press, 2011.
  5. Frankel, J. On the Yuan: The Choice between Adjustment under a Fixed Exchange Rate and Adjustment under a Flexible Rate / J. Frankel // CESifo Economic Studies. – 2006. – Vol. 52, № 2. – P. 246–275.
  6. Subramanian, A. Eclipse: Living in the Shadow of China's Economic Dominance / A. Subramanian. – Washington : Peterson Institute, 2011.
  7. Krugman, P. International Economics: Theory and Policy / P. Krugman, M. Obstfeld. – 8th ed. – Boston : Pearson Addison-Wesley, 2009.
  8. Yu, Y. Revisiting the Internationalization of the Yuan / Y. Yu. – Tokyo : Asian Development Bank Institute, 2012. – (ADBI Working Paper ; 366). – 28 p.
  9. Dooley, M. The revived Bretton Woods system / M. Dooley, D. Folkerts-Landau, P. Garber // International Journal of Finance & Economics. – 2004. – Vol. 9, № 4. – P. 307–313.
  10. Bank for International Settlements. OTC foreign exchange turnover in April 2022 : Triennial Central Bank Survey. – Basel : BIS, 2022.

References

  1. Krasavina, L.N. (2014). Internatsionalizatsiya yuanya: osobennosti i znachenie opyta KNR dlya Rossii [Internationalization of the yuan: features and significance of the PRC experience for Russia]. Bankovskoe delo, no. 8, pp. 38–43. (In Russ.)
  2. Hufbauer, G.C., Schott, J.J., Elliott, K.A. (2007). Economic Sanctions Reconsidered. Washington: Peterson Institute for International Economics.
  3. Mundell, R.A. (1961). A Theory of Optimum Currency Areas. American Economic Review, vol. 51, no. 4, pp. 657–665.
  4. Eichengreen, B. (2011). Exorbitant Privilege: The Rise and Fall of the Dollar. New York: Oxford University Press.
  5. Frankel, J. (2006). On the Yuan: The Choice between Adjustment under a Fixed Exchange Rate and Adjustment under a Flexible Rate. CESifo Economic Studies, vol. 52, no. 2, pp. 246–275.
  6. Subramanian, A. (2011). Eclipse: Living in the Shadow of China's Economic Dominance. Washington: Peterson Institute.
  7. Krugman, P., Obstfeld, M. (2009). International Economics: Theory and Policy. 8th ed. Boston: Pearson Addison-Wesley.
  8. Yu, Y. (2012). Revisiting the Internationalization of the Yuan. ADBI Working Paper 366. Tokyo: Asian Development Bank Institute. 28 p.
  9. Dooley, M., Folkerts-Landau, D., Garber, P. (2004). The revived Bretton Woods system. International Journal of Finance & Economics, vol. 9, no. 4, pp. 307–313.
  10. Bank for International Settlements (2022). OTC foreign exchange turnover in April 2022: Triennial Central Bank Survey. Basel: BIS.
← № 1 (2023)